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又一支纾困大军来了!他们瞄准哪些股票?

2019-01-02 10:39:27来源:上海证券报

近日,一则地方资产管理公司(AMC)接手上市公司控股权的消息刷爆朋友圈。

AMC,传统意义上的不良资产运营商,如今也瞄上上市公司。从提供融资,到产业整合、深度介入,提升公司造血能力,AMC在处理不良债权方面具备丰富经验。而这一次,他们投身纾困上市公司。

圈中三大板块

“公司的底层资产质量、未来行业前景和市场发展张力、公司的流动性压力和负债端质量、经营团队等等,都是筛选上市公司的条件。”

东兴投资董事、副总经理章晓栋坦言,在筛选过程中还是会选择多一些属于国家重点的前瞻性产业。他对小编列举了AMC最青睐的三大板块。

第一个板块:生物医疗大健康

第二个板块:人工智能、科技、互联网+、新消费动力

第三个板块:环保节能新元素

与此同时,在挑选个股方面,这群专门盯着不良资产的“精明人”也有锐利的眼光,比如一些“垃圾股”在AMC眼中却有着变废为宝的机遇。

章晓栋介绍称,有些上市公司底层资产很好,AMC要做的是纾困公司流动性;也有很多企业是销售渠道等方面出了问题,AMC要做的就是引入产业集群,解决下游端的问题。

“大概2016年左右,当经济在转型、资产在贬值、杠杆在下降的时候,我们就已经开始在陆续介入市场。”据章晓栋介绍,目前中小板加上主板已经有100多家上市公司接受AMC纾困。

给公司止血输血

所谓的止血和输血,其实是指AMC为上市公司提供融资,这个步骤一般分为签订协议收购债权提供融资、接受股票或地产质押,在债务人未能按时还款情况下,接受股份转让作为补偿。

事实上,降低股票质押率似乎是纾困上市公司的首要任务。比如,信达资产在对九州通全部实施债转股以后,实际控制人股权质押比例将由83%降至69%。

此前,一位台州地区AMC业务人员介绍称,对当地的49家上市公司,他们挑选出股票质押超过90%的共10家左右,再从10家里面去挑选标的。

为避免控股股东股票质押爆仓、自身债务问题引起上市公司控制权变动,一些资产管理公司就在帮助公司理顺债务关系的同时,索性接过了控制权,比如东方资本就通过标的股票表决权委托即将入主江泉实业。

据四大AMC内部人士透露,对上市公司实现控股并不是大部分AMC纾困上市公司的首选。

引入产业领头羊

作为金融服务商,AMC本身对行业不了解,孤军深入反而会越陷越深。因此,多位业内人士告诉小编,产业整合能力才是纾困上市公司的关键,引入产业集群领头羊是必由之路。

从多家AMC的公告表述中可以看到,在支持实体经济的同时,以上市公司为发展平台,逐步整合产业板块可能是后续的战略规划。

亿利达:利用国贸集团及浙商资产的综合优势,整合资源、产融协同,以亿利达上市公司作为产业发展的主要平台,借助原有业务优势和管理优势,进一步把智能制造打造成为国贸集团的第四大业务板块。

翰宇药业:中国华融还将积极在资产经营管理、股权投资、并购重组等方面为其提供优势资源,进一步支持翰宇药业在生物医药领域、海外重磅产品战略上持续深耕。

那么说到底,究竟AMC能给上市公司带来什么?小编在加加食品的公告中,找到了比较标准和规范的答案:

一为化解实际控制人债务引致的金融风险及连带责任风险,确保上市公司的稳定,扶持实体经济的良性发展;

二为解决上市公司的违规事项,帮助上市公司可以依靠自身的发展和外延式并购实现产业稳定和提升,做大做强上市公司;

三是通过不良资产处置的经验优势,获得合理的不良资产处置和追加融资的债权收益。

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